由于近期國(guó)內(nèi)中東部地區(qū)迎來持續(xù)性且大范圍雨雪天氣，對(duì)交通物流產(chǎn)生顯著不利影響。受此因素支撐，本月初，豬價(jià)高歌猛進(jìn)，華東多地豬價(jià)漲入“9元時(shí)代”。從昨天（2月5日）最新反饋來看，外三元豬價(jià)漲至14.87元/公斤，相比上一日上漲了0.52元，在山東、安徽、河北、河南、江蘇等地，多地豬價(jià)直接“起飛”，漲幅超1元/公斤。

本輪豬周期行業(yè)虧損時(shí)間和幅度均創(chuàng)歷史新高，當(dāng)前階段養(yǎng)殖行業(yè)也面臨前所未有的現(xiàn)金流壓力，無論是頭部上市集團(tuán)還是行業(yè)中小養(yǎng)殖場(chǎng)，資金壓力以及疫病防控是決定能否度過本輪豬周期的兩大核心要素。2023年以來，集團(tuán)養(yǎng)殖企業(yè)在產(chǎn)能擴(kuò)張方面分化明顯，頭部養(yǎng)殖企業(yè)擴(kuò)張逐步放緩，部分中型養(yǎng)殖企業(yè)則增長(zhǎng)明顯。生豬養(yǎng)殖行業(yè)的本質(zhì)是優(yōu)勝劣汰，高成本的養(yǎng)殖產(chǎn)能或?qū)⒅鸩教蕴?/p>

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，從母豬和仔豬飼料數(shù)據(jù)擬合來看，2024年上半年商品豬供給或仍然充裕，本輪周期行業(yè)持續(xù)虧損時(shí)間或超過1年。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，無論是行業(yè)現(xiàn)金流還是虧損的時(shí)長(zhǎng)都反映出養(yǎng)殖行業(yè)正經(jīng)歷著底部出清，而養(yǎng)殖產(chǎn)能去化或進(jìn)入加速階段。

展望未來，短期豬價(jià)雖有所反彈，但趨勢(shì)上的中長(zhǎng)期拐點(diǎn)應(yīng)該還未到來，但隨著高成本、高負(fù)債與低豬價(jià)對(duì)于行業(yè)部分參與者的打擊不斷深入，產(chǎn)能去化與周期反轉(zhuǎn)將不斷確認(rèn)。與以往周期產(chǎn)能去化總幅度比較，當(dāng)前去化節(jié)奏在向半程靠近。

而歷史上市場(chǎng)對(duì)于豬肉板塊的炒作往往領(lǐng)先2~3個(gè)季度，在豬價(jià)上漲之前就啟動(dòng)對(duì)產(chǎn)能去化的提前布局。在此階段，個(gè)股層面的出欄量、成本伴隨著前期產(chǎn)能加速調(diào)減的熱情逐步被定價(jià)，板塊有望迎來階段性配置窗口。