過去一年多市場持續(xù)震蕩，讓不少投資者開始認(rèn)識(shí)到控制回撤的重要。據(jù)悉，華安睿享定期開放混合基金（A類:003339C類:003340）即將于10月12日發(fā)行，該基金采用股、債資產(chǎn)分倉管理，三七比例起步，一站完成資產(chǎn)配置。值得投資者關(guān)注的是，華安睿享滾動(dòng)控制組合回撤，力求絕對(duì)收益。

此外，華安睿享由兩位優(yōu)秀的基金經(jīng)理共同管理，負(fù)責(zé)固定收益投資的賀濤是華安基金固定收益投資總監(jiān)，有18年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，他管理的華安雙債天利A成立以來年化回報(bào)達(dá)到11.93%，同類排名2/109。賀濤還曾獲《中國基金報(bào)》2015年中國基金業(yè)英華獎(jiǎng)—五年期固定收益類最佳基金經(jīng)理；

負(fù)責(zé)權(quán)益投資的胡宜斌曾是新財(cái)富最佳分析師，2012年他所在小組獲得計(jì)算機(jī)研究行業(yè)第一名。他管理的華安媒體互聯(lián)網(wǎng)主題混合基金，近一年業(yè)績在597只晨星激進(jìn)配置型基金中排第一名（數(shù)據(jù)來源：晨星，截至2016年6月30日）。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，在最近一年上證指數(shù)漲幅歸零的區(qū)間中，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)獲得78.43%的收益。

滾動(dòng)控制組合回撤力求絕對(duì)收益

華安睿享是華安基金旗下首只股債分倉產(chǎn)品，運(yùn)作過程中股債比例動(dòng)態(tài)調(diào)整，當(dāng)股票市值超過基金資產(chǎn)50%，立即賣出兌現(xiàn)收益，保持股票資產(chǎn)不超過基金資產(chǎn)的50%。另外，華安睿享還設(shè)立了多道回撤警戒線，觸發(fā)不同警戒線時(shí)將分別執(zhí)行不同的風(fēng)控措施。

胡宜斌分析，因?yàn)闆]有嚴(yán)格保本線的約束，從選股的進(jìn)攻性和靈活性來看，華安睿享要優(yōu)于保本基金。同時(shí)，作為絕對(duì)收益產(chǎn)品，華安睿享的防御主要出于對(duì)回撤而不是出于對(duì)凈值的考慮，凈值影響倉位的可能性非常小，倉位對(duì)標(biāo)的是對(duì)當(dāng)前市場風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的判斷，不會(huì)因?yàn)閮糁档臐q跌而做出調(diào)整，這樣會(huì)更加理性和少犯錯(cuò)誤。

華安睿享以絕對(duì)收益為導(dǎo)向，采取滾動(dòng)回撤考核制度，胡宜斌解釋，這意味著即便產(chǎn)品凈值可能離開安全墊很遠(yuǎn)，或者說凈值漲幅較大，依然需要嚴(yán)控回撤。因此，該基金在市場低位時(shí)不會(huì)因?yàn)閮糁迪碌鴨适нM(jìn)攻性，在高位時(shí)又能夠控制回撤的風(fēng)險(xiǎn)，在震蕩市中選股風(fēng)格相對(duì)更為靈活。

A股年底可能會(huì)有波動(dòng)

據(jù)了解，華安睿享將于10月底結(jié)束募集，建倉期股債投資將以三七比例起步。賀濤分析，目前信用債泡沫較大，需要謹(jǐn)慎對(duì)待。利率債和經(jīng)濟(jì)基本面的狀況亦步亦趨，泡沫程度相對(duì)會(huì)小一些，因此華安睿享的債券組合將以利率債為主，同時(shí)密切關(guān)注大盤轉(zhuǎn)債特別是銀行轉(zhuǎn)債的發(fā)行可能帶來的相關(guān)機(jī)會(huì)。

股市方面，胡宜斌認(rèn)為年底市場可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。他分析，首先，這時(shí)候是一些海外重要事件的窗口期，包括美聯(lián)儲(chǔ)大概率在12月加息、日本和歐洲央行可能進(jìn)一步實(shí)施財(cái)政刺激政策等；其次，公募基金又進(jìn)入了年終排名的爭奪大戰(zhàn)，所以這段時(shí)間的指數(shù)和結(jié)構(gòu)很可能發(fā)生較大變化。

對(duì)于華安睿享的股票建倉策略，胡宜斌表示，如果屆時(shí)指數(shù)延續(xù)今年以來在相對(duì)窄幅區(qū)間波動(dòng)的趨勢，并且到了窄幅波動(dòng)的上限位置，建倉步伐會(huì)稍緩一些，可能會(huì)采取倉位非常輕的交易型策略。如果等到11月、12月，市場有了方向性的機(jī)會(huì)，則會(huì)看波動(dòng)的方向，如果市場下行，會(huì)考慮多加些倉位；如果上行，則會(huì)考慮用交易策略再去挖掘一些新的熱點(diǎn)。