■新快報記者 黎華聯(lián)

　　力度達六個月最大

　　周一的公開市場上，央行大額“抽水”，當(dāng)天凈回籠規(guī)模高達2450億元，“抽水”力度達6個月最大。此舉也結(jié)束了之前連續(xù)9個交易日的凈投放。

　　隨著資金供給端收緊和機構(gòu)“跨節(jié)”需求升溫的帶動，無論是銀行間回購利率還是交易所回購利率等短期資金成本，都出現(xiàn)了明顯抬升。昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)多數(shù)上漲，漲幅最大的仍為1周Shibor利率，跳漲了2個基點至2.4590%，而3月和6月Shibor利率均下跌。從資金面表現(xiàn)來看，因26日央行公開市場凈回籠資金，資金市場較前一交易日略微收斂，市場情緒也略顯謹慎。26日，銀行間存款類機構(gòu)質(zhì)押式回購利率整體走高，其中隔夜品種漲3bp至2.17%，7天品種因跨季因素上漲11bp至2.44%。

　　市場人士指出，過去兩周的公開市場操作充分印證了央行維護流動性合理充裕的取向。憑借短期大額凈投放，銀行體系超儲率得以提升，此次凈回籠的出現(xiàn)，恰說明資金面正趨于平穩(wěn)，預(yù)計央行將維持適量流動性支持力度，資金面總體實現(xiàn)平穩(wěn)跨季跨節(jié)的問題不大。但季末、長假效應(yīng)、MPA考核的多重疊加影響仍不容忽視，尤其是MPA考核增加非銀機構(gòu)融資難度，流動性或仍有結(jié)構(gòu)性壓力。

　　流動性拐點被證偽

　　有觀點認為，9月上旬的連續(xù)凈回籠表明央行不愿流動性過于泛濫，延長流動性投放時效也會溫和提升市場綜合資金成本，目的均在于抑制金融杠桿繼續(xù)上升，并倒逼金融機構(gòu)加強流動性管理。

　　華創(chuàng)證券指出，此前28天逆回購?fù)瞥龅臅r，市場認為央行是為了應(yīng)對假期因素，保持資金面平穩(wěn)，周一在14天逆回購已經(jīng)夠用的情況下，央行又進行了28天逆回購操作，雖然量不多，但其釋放的信號相對更加明確，就是央行將繼續(xù)投放長久期的錢來提高資金成本，節(jié)后繼續(xù)開展28天逆回購的概率較大，資金成本的提高仍是大趨勢，資金面后期仍面臨較大波動。

　　不過，中信建投證券報告稱，由于國慶節(jié)前資金面壓力持續(xù)存在，央行維護資金面的態(tài)度不會改變。

　　中信建投進一步指出，盡管G20會議后各國央行態(tài)度有轉(zhuǎn)變的跡象，但并不代表全球貨幣寬松的趨勢發(fā)生變化，而是為了糾正市場此前過于寬松的預(yù)期。隨著全球經(jīng)濟進一步分化，全球貨幣寬松的整體勢頭不會改變，流動性拐點終將被證明是個偽命題。

　　申萬宏源分析師亦稱，只要經(jīng)濟沒有明顯好轉(zhuǎn)，流動性仍將保持寬松，同時利率也將維持低位。(來源：新快報)

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