11月15日訊

兩融余額創(chuàng)10個(gè)月新高 市場(chǎng)人氣漸聚

隨著近期A股總體呈上行態(tài)勢(shì)，兩融市場(chǎng)也接近“滿血復(fù)活”。最新數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市融資融券余額已達(dá)9329.10億元，實(shí)現(xiàn)五連升，為近10個(gè)月新高。

記者發(fā)現(xiàn)，A股兩融規(guī)模在今年5月觸底后，一直在8000億～9000億元區(qū)間波動(dòng)。而從10月份開(kāi)始，逐漸形成一個(gè)新的擴(kuò)張期，近期更有加速上升的趨勢(shì)。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，兩融業(yè)務(wù)獲得大發(fā)展后，融資余額與A股行情走勢(shì)一直以來(lái)都是相互影響、互為因果的關(guān)系。在去年的大牛市行情之中，兩融起了重要的加速器作用，兩融余額伴隨著股指水漲船高，至牛市高潮期亦達(dá)到歷史頂峰，最高時(shí)超過(guò)2萬(wàn)億元。此后隨著監(jiān)管層“去杠桿”，A股開(kāi)始大幅調(diào)整，作為主力杠桿資金的兩融資金規(guī)模也斷崖式下跌。兩融資金短時(shí)間大量減少，一方面降低了A股的資金池規(guī)模，另一方面兩融平倉(cāng)甚至爆倉(cāng)案例亦重挫了投資者的信心，導(dǎo)致投資者加速退出，在一定程度上加大了股指跌幅。

一般來(lái)說(shuō)，兩融余額能夠連續(xù)多個(gè)交易日上升，基本上能反映出市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)特征。比如A股史上兩融余額最長(zhǎng)一波連升紀(jì)錄出現(xiàn)在2014年10月29日至12月22日，當(dāng)時(shí)兩融余額曾連續(xù)39個(gè)交易日上升，A股漲勢(shì)凌厲；隨后A股經(jīng)短暫休整后更迎來(lái)主升浪，走出一波大牛市。

A股兩融余額最近一次出現(xiàn)10天以上連升紀(jì)錄是在去年11月中上旬（2015年11月3日～11月20日），期間兩融余額14連升，A股顯露強(qiáng)勢(shì)上漲姿態(tài)，其后的12月繼續(xù)上漲；同年10月中上旬（2015年10月8日～10月20日），兩融余額9連升，也伴隨著A股的強(qiáng)勢(shì)反彈。

目前兩融開(kāi)戶門檻仍為50萬(wàn)元，參與兩融的投資人多為資金量較大的中大戶及機(jī)構(gòu)，這類群體的投資能力一般而言也優(yōu)于中小投資者。

那么，融資客究竟加倉(cāng)了哪些板塊？記者按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)做了一下統(tǒng)計(jì)：11月以來(lái)，融資客加大了對(duì)有色金屬、非銀金融板塊的配置，不論是融資余額的絕對(duì)值還是融資余額占市場(chǎng)總?cè)谫Y額的比重，都出現(xiàn)明顯上升；而計(jì)算機(jī)、傳媒、銀行等行業(yè)板塊11月最新融資余額雖較10月底出現(xiàn)增長(zhǎng)，但絕對(duì)數(shù)增長(zhǎng)較少，考慮權(quán)重和行情影響后，融資客實(shí)際上在這些板塊中是減倉(cāng)的。至于電氣設(shè)備、家用電器、國(guó)防軍工3個(gè)行業(yè)板塊，融資余額和融資余額占比更出現(xiàn)雙降，融資客減倉(cāng)明顯。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，融資客青睞的有色金屬、非銀金融板塊近期明顯強(qiáng)勢(shì)，而電氣設(shè)備、國(guó)防軍工等中小市值集中的板塊以及銀行板塊則明顯疲弱，與近期市場(chǎng)分化態(tài)勢(shì)基本吻合。

除了兩融，A股還出現(xiàn)了兩大積極信號(hào)。一是指數(shù)本身。隨著近期市場(chǎng)上漲，滬指重新站上3200點(diǎn)，技術(shù)上已突破了長(zhǎng)達(dá)11個(gè)月的水平壓力線，強(qiáng)勢(shì)特征凸顯。二是A股成交規(guī)模也在悄然增長(zhǎng)。以昨日的市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，滬市成交金額已達(dá)3470億元，創(chuàng)下最近8個(gè)月新高，為年內(nèi)次高。雖然由于中小市值板塊表現(xiàn)低迷，兩市總成交金額增長(zhǎng)并不同步，但也創(chuàng)下近3個(gè)月高點(diǎn)。