【私募基金調(diào)研積極 出手謹(jǐn)慎】目前私募調(diào)研積極，前期空倉的私募也開始逐步建倉，有的私募還再次用杠桿入市。但他們對于2015年最后兩個月的市場依然謹(jǐn)慎，認(rèn)為10月份的反彈不是反轉(zhuǎn)，四季度的市場仍有探底回調(diào)的風(fēng)險。

與9月驚魂未定、低位盤整相比，10月的市場做多氣氛濃厚。國慶假期開門紅的局面一直延續(xù)到10月20日。雖然本周三面臨重重壓力的市場又是千股跌停，但周四大盤又來了個V型反轉(zhuǎn)，周四、周五均以紅盤報收。那么二級市場重要的投資主體——私募基金，又是如何看待市場和操作的呢？采訪中，記者了解到，目前私募調(diào)研積極，前期空倉的私募也開始逐步建倉，有的私募還再次用杠桿入市。但他們對于2015年最后兩個月的市場依然謹(jǐn)慎，認(rèn)為10月份的反彈不是反轉(zhuǎn)，四季度的市場仍有探底回調(diào)的風(fēng)險。

未來兩個月市場難言樂觀

10月份的反彈行情，讓一些私募產(chǎn)品凈值又獲得了增長。但對于接下來的行情，多家私募掌門人依然謹(jǐn)慎，尤其是對于這次反彈中的先鋒創(chuàng)業(yè)板。

黑森投資的投資總監(jiān)周濤對記者表示，鑒于杠桿資金大幅削減，市場連鎖崩盤的前提不在，市場中投資者的心態(tài)已經(jīng)逐步穩(wěn)定。但10月份的反彈并非反轉(zhuǎn)，只是博弈、資金偏好而已。特別是創(chuàng)業(yè)板，近期的PE由70倍迅速飆升至90倍，估值依然偏高。“一朝被蛇咬，十年怕井繩。創(chuàng)業(yè)板有了雪崩經(jīng)歷后，再現(xiàn)150倍PE的瘋狂幾無可能”。周濤說，“成長股難勝重任，傳統(tǒng)行業(yè)又增速趨緩，企業(yè)生存已艱難，這無法給行業(yè)里的上市公司估值更多想象，故而，指數(shù)難反轉(zhuǎn)。”

對于這輪創(chuàng)業(yè)板的反彈，吉林日昇的投資總經(jīng)理焦繼這樣解釋，之所以在10月的反彈中創(chuàng)業(yè)板的走勢好于主板，不排除主力自救的可能，但他也表示創(chuàng)業(yè)板整體的估值依舊非常高，風(fēng)險大于收益。吉林日昇暫不會考慮創(chuàng)業(yè)板。

格雷投資的總經(jīng)理張可興在接受采訪時，也認(rèn)可“中小創(chuàng)股票此次回暖不是反轉(zhuǎn)”的觀點(diǎn)，而且認(rèn)為中小創(chuàng)未來一兩年會大概率向下。張可興還特別提醒投資者，雖然一些中小板塊的小股票反彈不錯，但對整個板塊而言，企業(yè)成長性與現(xiàn)在的估值極度不匹配。業(yè)績上不來，股價就得下去。“股票市場短期是投票機(jī)，長期則是稱重機(jī)，沒有業(yè)績只有故事的股票，長期看風(fēng)險巨大。”

北京和聚投資總經(jīng)理李澤剛更加謹(jǐn)慎。他從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度分析了市場，認(rèn)為四季度的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況難言改善，2015年全年的宏觀經(jīng)濟(jì)大概率以L型收尾。“9月26日國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，三季度GDP同比增速降至6.9%，創(chuàng)2009年一季度以來最低季度增幅。官方發(fā)言中保7%目標(biāo)的松動，預(yù)示政府對經(jīng)濟(jì)減速增長的容忍度進(jìn)一步提高，經(jīng)濟(jì)筑底轉(zhuǎn)型將加速完成。因此市場在四季度仍可能有進(jìn)一步的探底回調(diào)的風(fēng)險。”他表示。

投資機(jī)會逐漸孕育

雖然市場中對創(chuàng)業(yè)板一片謹(jǐn)慎之聲，但是也有不同的聲音，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板中依然有機(jī)會可以挖，澤泉投資的總經(jīng)理辛宇就是代表之一。他認(rèn)為，上一輪牛市中創(chuàng)業(yè)板塊從500點(diǎn)漲到4000點(diǎn)下跌后，一批創(chuàng)業(yè)板股票已經(jīng)結(jié)束了牛市征程，暴跌后出現(xiàn)的反彈也難創(chuàng)新高。但中國股票不會像香港市場那樣出現(xiàn)仙股，因為中國有億萬投資人，依然會享受高估值，中國創(chuàng)業(yè)板未來會很有活力。依然會按照國家設(shè)定的那樣帶出一批大牛股。創(chuàng)業(yè)板只要跌深了就會有新的投資機(jī)會。

但更多的私募還是圍繞主題機(jī)會進(jìn)行布局。一直做價值投資的張可興向記者強(qiáng)調(diào)：“一些藍(lán)籌股或少部分優(yōu)質(zhì)股票已具備投資價值，但還沒到全市場遍地黃金的時刻。”

在主題機(jī)會中，緊跟國家政策，被市場熱炒的“十三五”規(guī)劃就是私募關(guān)注的一大熱點(diǎn)。在“十三五”規(guī)劃中，焦繼表示比較看好國企改革、醫(yī)藥、環(huán)保，認(rèn)為這些概念會在未來出現(xiàn)接力式上漲。而在四季度，他的操作目標(biāo)是小金屬、次新股和大消費(fèi)概念。“四季度的震蕩是在所難免，因為套牢盤還是較重，但我們會僅僅圍繞這些主題去操作，且波段操作是最好的選擇，操作倉位不會超過六成。”他透露道。

對于投資機(jī)會，李澤剛表示，中長期看市場已處在底部或底部略左側(cè)，對于下階段的策略機(jī)會，第一是業(yè)績增長確定性強(qiáng)，基本面獨(dú)立于宏觀周期的標(biāo)的。二是重視細(xì)分行業(yè)龍頭，估值上具備歷史安全邊際的優(yōu)勢企業(yè)。第三，在板塊方面，將投入更多研究資源在節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)、交運(yùn)設(shè)備、醫(yī)藥、化工新材料、大健康、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)。

私募界黑馬辛宇也為投資者梳理了以下幾個值得關(guān)注的行業(yè)。在此前的采訪中，辛宇就一再強(qiáng)調(diào)“優(yōu)秀的投資者應(yīng)隨著時代的變化而變化，要永遠(yuǎn)跟著市場的腳步走。通俗點(diǎn)說就是市場炒什么、國家政策鼓勵什么，我就炒什么”。雖然股市經(jīng)歷了震蕩調(diào)整，但他的投資理念還是以不變應(yīng)萬變。首先，中國經(jīng)濟(jì)未來主線是轉(zhuǎn)型。這兩年轉(zhuǎn)型圍繞新科技、新互聯(lián)網(wǎng)、新傳媒、新手游、新文化、新材料。“二級市場上，轉(zhuǎn)型的公司很可能是下半場牛市投資的主線，具體說，會集中在傳統(tǒng)行業(yè)向新興行業(yè)轉(zhuǎn)型的公司。”其次，從政策角度出發(fā)，政府財政政策、匯率政策未來依然圍繞著穩(wěn)增長。跟穩(wěn)增長直接相關(guān)的行業(yè)公司可能迎來一批訂單或者迎來幾年訂單吃飯行情。可關(guān)注“十三五”規(guī)劃中的投資重點(diǎn)，比如最近炒的新能源汽車、農(nóng)村電網(wǎng)改造、一些工程類公司，以及隨國家“一帶一路”戰(zhàn)略走出去，接大訂單的公司可能會迎來一些機(jī)會。再次，國企改革預(yù)期濃烈，A股國有企業(yè)超過1000家，那些沒有漲過的、同時有殼資源屬性的國有企業(yè)有較大的機(jī)會。另外，風(fēng)險得到釋放的次新股也是他重點(diǎn)關(guān)注之一，但他表示，現(xiàn)在一些次新股還稍稍貴了一點(diǎn)，需要繼續(xù)觀察。

私募調(diào)研忙環(huán)保、醫(yī)藥、消費(fèi)受寵

雖然未來還有很多不確定性，但是并不影響私募去發(fā)現(xiàn)好的投資標(biāo)的，私募調(diào)研上市公司的腳步一直沒有停。而且調(diào)研的方向是跟隨國家政策，圍繞著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型方向，重點(diǎn)環(huán)保、醫(yī)藥、消費(fèi)領(lǐng)域。

市場中一些知名私募的調(diào)研對象，一直都被投資者關(guān)注。據(jù)格上理財統(tǒng)計的幾大熱門私募近3個月的調(diào)研名單中，澤熙投資調(diào)研了成飛集成、協(xié)鑫集成、北京利爾、福瑞股份、盾安環(huán)境、博瑞傳播、東江環(huán)保、萊茵體育、巨星科技、雅百特、兔寶寶等。此外，另一位私募大佬王亞偉掌管的千合資本本周也調(diào)研了東方雨虹、智云股份等。澤熙投資旗下的5只基金自7月底開始，凈值變動很小。但10月16日起凈值均出現(xiàn)大幅上漲，其中澤熙一期上漲2.25%。這意味著自暴跌中全身而退的澤熙投資，現(xiàn)在又出手加倉了。

此外，“一姐”王茹遠(yuǎn)的宏流投資也在積極調(diào)研艾派克、二六三，美的集團(tuán)上市公司，朱雀投資也在積極調(diào)研科華生物、廣聯(lián)達(dá)及埃斯頓。在這輪暴跌中，王茹遠(yuǎn)遭遇清盤危機(jī)，朱雀投資也飽受贖回危機(jī)，現(xiàn)在這么積極的調(diào)研，大有知恥而后勇、奮起直追的氣勢。

記者注意到，在多家私募的調(diào)研對象中，兔寶寶、科華生物、東江環(huán)保、東方雨虹、智云股份的調(diào)研較為集中。這些公司中，有的股價近期走勢非常搶眼，兔寶寶就是其中之一，該公司6月1日起因資產(chǎn)重組停牌而避開股災(zāi)，本周一(10月19日)復(fù)牌當(dāng)日即跌停，但隨后的4個交易日都是漲停板。資金這么看好這只股票，成長性是其中之一，其22日披露的三季報顯示，凈利潤同比增長超八成。此外，本周公司還公告，擬收購杭州多贏網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)以轉(zhuǎn)型電商，這也提振了股價。但公司裝飾材料銷售占據(jù)營業(yè)收入的77%，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣以及互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，傳統(tǒng)家居將面臨分化。雖說現(xiàn)階段利好不斷，兔寶寶走出這樣的逆天成績，不排除是游資的偏愛。但能愛到幾時，尚未可知。

三季度已開始潛伏

除了正在積極調(diào)研的股票，有的私募基金在三季度也已經(jīng)開始潛伏進(jìn)看好的上市公司。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月22日，披露的三季度私募持股名單中，歌爾聲學(xué)、萬業(yè)企業(yè)、中材科技分別獲淡水泉、尊嘉資產(chǎn)等3只私募基金持股。其次，紅豆股份、永安林業(yè)、蘭州黃河、東方園林、龍洲股份、商業(yè)城分別獲淡水泉、天象道通等兩家私募基金持股。此外，這些獲私募持股的股票多集中在服裝、食品飲料等大消費(fèi)行業(yè)，這與此前私募人士關(guān)注和調(diào)研的大消費(fèi)、醫(yī)療、環(huán)保等概念不謀而合。雖然數(shù)據(jù)有些滯后，但如果這些公司持有這些股票至今，依然獲得不菲收益。

記者采訪中，多家私募人士也肯定地回答到，三季報是其挖掘優(yōu)質(zhì)股的重要參考之一。而且被私募集中持股的一些股票三季報業(yè)績亮眼。如中材科技三季度凈利潤同比增長282.17%，紅豆股份同比增長108.06%。其中，紅豆股份股價自7月份暴跌以來漲幅超過一倍之多。雖然龍洲股份三季度凈利潤同比下降11.46%，但預(yù)告年報業(yè)績增長142.77%。