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基本面完美 8股不買就賠大了

【基本面完美 8股不買就賠大了】利亞德:業績持續穩健,海外并購助推產業巨頭之路;萬豐奧威:Q3業績靚麗,維持推薦!

萬豐奧威:Q3業績靚麗,維持推薦!

事件描述

今日萬豐奧威發布2015 年三季度報告:公司前三季度實現營業收入41.35億元,同比增長3.93%,實現凈利潤4.12 億元,同比增長36.08%,EPS實現0.48 元。其中Q3 實現營業收入13.82 億,同比下降1.26%,實現歸屬凈利潤1.49 億元,同比增長48.64%,實現EPS 0.17 元。同時,公司預計2015 年全年凈利潤區間在5.22 億元—6.53 億元,同比增幅是20%-50%。

事件評論

原材料價格下降+客戶結構改善+產能利用率提升+成本控制加強,三季報業績靚麗(Q3 歸母凈利潤同比+48.64%)。因原材料價格下行,單位產品價值相應減少帶來營收增速的放緩(Q3 營收13.82 億,同比下降1.26%)。原材料價格下降+客戶結構改善+產能利用率提升,公司毛利率水平持續改善(Q3 為26.6%)。內部管控能力提升,進一步降低期間費用率。分業務看,核心增量來自于汽車輪轂+達克羅業務。

夯實基礎,緊抓新興,策略性發展四大業務,保證業績維持快速增長,且為公司長遠發展打開廣闊空間。1)摩托車輪轂業務國內市場成熟,重點開拓東南亞市場,貢獻穩定現金流。2)汽車輪轂業務仍處于上升期,“海外+國內”齊發展。其中海外策略,響應客戶需求,開拓海外建廠或并購。其中國內策略,緊抓維修政策放開市場機遇,通過借助外力,共同開拓汽車后市場,提供更大的市場發展空間。3)響應國家積極推進環保主題,借力收購達克羅,并不斷推進國內市場“復制”,提升市場占有率,增厚公司業績。4)集團收購Meridian 并注入上市公司,戰略打造鎂合金全產業鏈,不僅拓展汽車輕量化市場,而且將拓展高鐵、飛機等其他細分領域。

未來看點:牽手正和磁系,打造互聯網+汽車后市場大數據平臺。為了推動萬豐奧威“升級三部曲”:業務拓展—產業升級—平臺創新。萬豐擬牽手北京正和磁系,簽署框架協議。

業績快速增長+戰略升級互聯網+汽車后市場大數據平臺+管理團隊實力優秀,維持“推薦”。考慮Meridian 資產注入,假設低價發行增發1.363 億股,預計2015-2017 年攤薄后EPS 為0.72 元、0.93 元、1.21元,對應PE 為39X、30X、23X.

長江證券徐春

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