這一不同尋常的各地同步震蕩讓貿(mào)易陷入癱瘓并導致又有2,300萬人失去工作。

隨金融危機接踵而至的全球衰退是半個世紀來最嚴重的一次，這一不同尋常的各地同步震蕩讓貿(mào)易陷入癱瘓并導致又有2,300萬人失去工作。

然而，政策制定者的應對措施并不足以解決這個問題，其中央行承載了太多的負擔。盡管世界尚未從上次衰退中復蘇，但目前又可能瀕臨另一次衰退的邊緣。

這些都是國際貨幣基金組織(IMF)針對商業(yè)周期發(fā)布的一本新書中做出的結(jié)論。

據(jù)彭博報道，世界銀行Development Prospects Group主管Ayhan Kose以及IMF研究局副主管Marco Terrones寫道：“2009年的情形是過去半個世紀四次全球衰退中最嚴重的，也是唯一在此期間世界產(chǎn)值直接出現(xiàn)萎縮的一次，—— 真正值得被冠以‘大衰退’的標簽。”

“鑒于復蘇持續(xù)疲弱，全球陷入另一次衰退的可能性揮之不去，盡管上次衰退造成的損害尚未完全得到修復。”

這本272頁的書名為《崩潰和復興：了解全球衰退和復蘇》(Collapse and Revival: Understanding Global Recessions and Recoveries)，書中突出強調(diào)了政策制定者們在全球金融危機爆發(fā)六年多之后在刺激乏力的復蘇方面所面臨的種種挑戰(zhàn)。

受大宗商品價格疲弱驅(qū)動的新興市場放緩，促使IMF本月將2015年全球增長預期下調(diào)至3.1%，這將是2009年以來的最弱增幅，7月份預期為3.3%。

隨著全球一體化的深入Kose和Terrones嘗試回答一個變得更加緊迫的問題：如何定義全球衰退？對單個國家而言，經(jīng)驗法則就是產(chǎn)值連續(xù)兩個季度下降。而這一慣例難以適用于世界經(jīng)濟，因為世界經(jīng)濟很少萎縮。

花旗集團預測

在預測明年的全球經(jīng)濟衰退時，花旗集團首席經(jīng)濟學家Willem Buiter最近表示，全球增長將在2016年放緩至“遠低于”2%的水平。

Kose和Terrones將衰退定義為經(jīng)通脹調(diào)整的人均產(chǎn)值萎縮，伴隨著各種指標廣泛的同步下降，例如工業(yè)產(chǎn)值、失業(yè)率、貿(mào)易和資本流動、能源消費。

根據(jù)這一標準，自1960年以來世界經(jīng)濟有過四次衰退，分別始于1975年、1982年、1991年和2009年。只有最后一次全球經(jīng)濟出現(xiàn)萎縮。

Kose和Terrones發(fā)現(xiàn)，2009年的經(jīng)濟衰退是“迄今為止”程度最深的。這也是范圍最廣的一次，幾乎所有的發(fā)達經(jīng)濟體以及大量新興和發(fā)展中國家都出現(xiàn)萎縮。大約65%的國家陷入衰退，比例為四次衰退中最高。

在上次衰退之后，世界產(chǎn)值反彈速度比其他任何一次都更快。但復蘇勢頭疲弱且不均衡，其中發(fā)達經(jīng)濟體的反彈最弱，而新興市場的反彈力度最強。

復蘇未給人留下深刻印象

作者提到復蘇未給人留下深刻印象的幾個可能原因，包括經(jīng)濟和政策不確定性居高不下以及金融危機引發(fā)更深層次經(jīng)濟衰退的傾向。

Kose和Terrones還指出，財政和貨幣政策之間缺乏協(xié)調(diào)。在以往的復蘇中，各國“果斷”采取措施以增加政府支出。然而在2010年，受市場和政治壓力的影響，各國政府反其道而削減開支，盡管各國央行在采用購債等非常規(guī)措施來鼓勵借貸。

獲得諾貝爾獎的經(jīng)濟學家Milton Friedman將復蘇比作吉他弦，認為拉吉他弦的力度越大，吉他弦反彈就越快。目前的復蘇讓這一理論受到考驗。

Kose和Terrones說：“這條吉他弦似乎被如此大力拉動，以至于嘎然而斷。”