【基本面完美 9股不買就賠大了】大亞科技三季度業(yè)績預告： 1-9 月盈利 1.46-1.62 億元，同比增長 80%-100%；翁少斌辭去公司董事、總裁、董事會戰(zhàn)略投資委員會委員職務，繼續(xù)擔任圣象集團董事長。

大亞科技：點評：拐點明確上調(diào)目標價至25元

大亞科技三季度業(yè)績預告： 1-9 月盈利 1.46-1.62 億元，同比增長 80%-100%；翁少斌辭去公司董事、總裁、董事會戰(zhàn)略投資委員會委員職務，繼續(xù)擔任圣象集團董事長。

業(yè)績進一步驗證拐點邏輯： 公司前三季度凈利潤增長 80%-100%，其中第三季度增長 127.9%-177.2%，公司中長期拐點邏輯進一步得到驗證。一方面，報告期內(nèi)公司轉(zhuǎn)讓丹陽印務、丹陽鋁業(yè)、常德芙蓉、大亞化纖 45%股權(quán)，增加 2043萬元利潤(若扣除一次性損益，公司三季度單季內(nèi)生增長約 30%-70%)；另一方面，受益人造板等原材料價格下跌，加上財務費用減少，公司費用有所降低。

管理團隊變更，新人新氣象： 公司近期經(jīng)歷管理層更換，新董事長陳曉龍先生上任，有望為公司帶來新的經(jīng)營管理理念。新管理層與市場訴求一致，令公司更貼近資本市場，業(yè)績釋放、盈利改善空間大。此次管理層的變動是公司管理機制的進一步理順，未來可能通過股權(quán)激勵等方式，讓公司管理換發(fā)新活力。未來公司將著重打通林木、人造板、木地板制造及家具品牌營銷全產(chǎn)業(yè)鏈，加大“圣象”品牌建設投入，憑借強大的渠道資源，以線上直營+線下經(jīng)銷多渠道并行的方式發(fā)展木地板業(yè)務，并可能通過集團資產(chǎn)注入等方式逐漸布局、切入大家居領(lǐng)域。

利潤改善空間大： 公司旗下圣象地板是行業(yè)絕對龍頭，目前公司營業(yè)收入 65億元(資產(chǎn)剝離后)，凈利率約 3%，其中地板收入約 40 億元，半年報凈利率不到 1%，遠低于同業(yè)競爭對手(大自然約 10%、德爾家居近 20%)，我們預計公司凈利率有望逐步恢復至 10%左右，合理凈利潤 6 億元左右，盈利改善彈性巨大。此外，公司機器設備等固定資產(chǎn)折舊將于 2-3 年到期，年折舊額是當前利潤一倍多，提供較好安全邊際。

盈利預測及投資建議： 暫維持公司盈利預測，預計 2015-2017 年收入增速-13.1%、 11.4%、 11.7%；凈利潤增速 54.3%、 24.4%、 20.8%；每股收益 0.48 元、0.60 元、 0.72 元，維持“買入-A”評級，上調(diào)目標價至 25 元。風險提示： 改善不達預期。

安信證券 張妮

鼎龍股份：季報點評：業(yè)績增速符合預期，CMP前景可期

前三季度凈利潤同比增長31%，些績符合預期

公司公布三季報，201 5前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.55億元，同比增長13.21%：扣除非后歸屬于上市公司股東凈利潤1.15億元，同比增長21 .45%；其中，Q3營業(yè)收入同比增長11 .35%，凈利潤同比增長31 .32%實現(xiàn)每股收益0.26元，業(yè)績增速符合預期，業(yè)績增長主要來自于彩色碳粉放量銷售以及再生硒鼓業(yè)務增長。

打印耗材產(chǎn)業(yè)布局完善，為公司業(yè)績主要增長點

鼎龍股份是以碳粉為核心的全產(chǎn)業(yè)鏈布局的生產(chǎn)企業(yè)。隨著公司產(chǎn)品布局的日益完善，公司目前戰(zhàn)略調(diào)整為：核心產(chǎn)品彩色聚合碳粉既有資源向毛利率更高的非惠普系列打印粉、高速快印粉傾斜，使產(chǎn)品兼容性，綜合競爭實力得到進一步鞏固和提升，公司前三季度實現(xiàn)碳粉實現(xiàn)凈利潤3317萬元，同比大幅增加。

在硒鼓領(lǐng)域，公司繼續(xù)強化國陳市場拓展、穩(wěn)固國際市場的同時，以參與地方政府采購為切入畫積極、有序向國內(nèi)市場延展。

CMP耗材進展順利，發(fā)展前景可期

由海外背景專家?guī)ш犙邪l(fā)的聚氨酯拋光墊項目進展順利，試產(chǎn)品在硬度、韌性、斷裂伸長率等技術(shù)參數(shù)上已完全達到國外同類產(chǎn)品水平。目前規(guī)模化廠房建設已經(jīng)于近期全面鋪開，預計明年年中建成并釋放產(chǎn)能

預計15-17年凈利潤分別為1.88/2.45/3.09億元，維持“買入”評級

風險提示：產(chǎn)品價格大幅下跌，新項目進度低于預期。

廣發(fā)證券 郭敏