未來一段時間，基礎化工行業的發展態勢為： (1)WTI原油價格以 50美元/桶為中樞震蕩；(2)大部分化工品價格跟隨原油價格波動，精細化學品價格相對穩定；(3)實質性需求復蘇有待觀察；(4)環保因素對行業的邊際改善呈現下降趨勢。基礎化工行業整體給予“持有”評級。

重點關注子行業

子行業方面，可重點關注： (1)精細化工與轉型升級類企業； (2)工程膠粘劑；(3)復合肥；(4)國企改革。

投資組合

9 月21日至9月25日，“廣發化工投資組合”收益率為 4.66%。

本期投資組合：海利得(15%)、國瓷材料(15%)、德威新材(15%)、道氏技術(15%)、聯化科技(10%)、回天新材 (10%)、金正大(10%)、史丹利(10%).

化工品：原油、棉花價格上漲，煤炭、橡膠平穩；化工品價格保持平穩，價差漲跌相當

(一)原油、棉花價格上漲，煤炭、橡膠平穩

(二)化工品價格保持平穩

在我們跟蹤的 231個產品中，本周與上周比：45 種產品價格上漲，112種產品價格平穩，74 種產品價格下跌，三類產品個數分別占到總產品個數的 19%、48%和 32%。化工品價格保持平穩。價格漲幅較大的產品包括：液氯(7.9%)、國產維生素 B2(6.1%)、國際乙烯(5.1%)。價格跌幅較大的產品包括：石腦油(-29.4%)、丙烯(-13.5%)、國際丙烯(-13.5%)、國際硫磺(-12.7%)、螢石(-6.7%)、丙酮(-6.1%)、醋酸(-5.4%).

(三)化工品盈利能力漲跌相當

在我們跟蹤的 43個產品價差中，與上周相比：16 種產品價差擴大，11種產品價差平穩， 16種產品價差縮小，三類產品個數占比分別為 37%、 26%和 37%。化工品盈利能力漲跌相當。價差擴大幅度較大的產品為：環氧丙烷(20.6%)、丁酮(12.2%)。價差縮小幅度較大的產品為：乙烯法 PVC(-39.8%)、醋酸(-12.7%)、PTA(-11.4%)、氣頭尿素(-6.8%).

數據跟蹤

行業走勢：跑贏大盤。行業估值：超越歷史均值。

風險提示

1、原油價格劇烈波動；2、終端需求持續低迷；3、重大安全生產事故。