就在上月剛剛宣布減少乳制品供應(yīng)量后，占全球乳制品1/3貿(mào)易量的新西蘭乳業(yè)巨頭恒天然再祭減產(chǎn)大招，15日拍賣價(jià)應(yīng)聲上漲，但業(yè)界認(rèn)為此招對中國市場影響有限。“種種跡象表明，乳業(yè)依然‘秋意濃’，短期內(nèi)消費(fèi)市場難以再獲提振，供應(yīng)方只得各出招數(shù)應(yīng)對壓力。”一位行業(yè)觀察人士表示，乳業(yè)投資應(yīng)謹(jǐn)慎樂觀。

昨日恒天然全球乳制品貿(mào)易網(wǎng)上拍賣系統(tǒng)顯示，15日拍賣交易價(jià)格指數(shù)總體上漲10.9%，這是繼8月中旬以來，第三次拍賣價(jià)格走高。而這被認(rèn)為是其連續(xù)兩次祭減產(chǎn)大招引發(fā)的反應(yīng)。

恒天然減產(chǎn)

拍賣價(jià)應(yīng)聲上漲

恒天然日前宣布將在未來12個(gè)月進(jìn)一步削減乳制品供應(yīng)，削減數(shù)量為2.205萬噸，其中未來3個(gè)月占1.52萬噸。恒天然對此解釋稱，削減乳制品供應(yīng)帶來的后果是未來新西蘭整體的乳制品供應(yīng)量會(huì)隨之降低，此外乳制品的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也會(huì)發(fā)生變化。

據(jù)悉，根據(jù)此次削減計(jì)劃，恒天然全脂奶粉的供應(yīng)量將在9月~10月減少8400噸，在明年1月~3月將減少7500噸，這也是此次削減計(jì)劃的最重要部分。此外，脫脂奶粉的供應(yīng)量也將從今年10月到明年1月間減少6000噸。

為何恒天然要在兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)頻繁削減乳制品供應(yīng)?對此，有行業(yè)觀察人士分析認(rèn)為，既然全球市場都不景氣，供應(yīng)爆棚之余奶價(jià)反復(fù)探底，與其“賤賣”不如考慮削減供應(yīng)并籌劃產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少對全脂奶粉的過度依賴。

恒天然減產(chǎn)會(huì)不會(huì)波及全球奶價(jià)，影響中國市場供應(yīng)?對此，該觀察人士認(rèn)為影響十分有限，“早在恒天然宣布削減計(jì)劃之前，國內(nèi)乳企已開始集體減少新西蘭原料的進(jìn)口了，二者的因果關(guān)系其實(shí)是需求減少而導(dǎo)致的供應(yīng)削減。”

莫斯利安增速下滑

光明乳業(yè)業(yè)績承壓

又由于全球奶源主產(chǎn)地今年都處于“大豐收”季，所以恒天然削減供應(yīng)未見得能強(qiáng)力扭轉(zhuǎn)國際市場供需關(guān)系、促使奶價(jià)持續(xù)急速拉升。“今年四季度，國際國內(nèi)奶價(jià)都難以明顯回暖，也因如此，乳企更不愿意大量囤貨。”該觀察人士表示。

作為光明乳業(yè)旗下明星產(chǎn)品，常溫酸奶莫斯利安橫空出世后迅速成為“搖錢樹”，但今年情況有所轉(zhuǎn)變。在經(jīng)歷連續(xù)4年每年翻番增長后，今年出現(xiàn)增速下滑，上半年收入為35億元，同比增長24.6%，而其成長性放緩意味著對收入增量貢獻(xiàn)減弱。此前光明乳業(yè)出的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其上半年?duì)I收100.61億元，同比增長1.91%;但凈利潤僅為2.01億元，同比下降3.95%。

此前有機(jī)構(gòu)研報(bào)分析認(rèn)為，乳業(yè) 股投資機(jī)會(huì)已開始顯現(xiàn)，原因不外乎以下三類：二胎政策帶來生育高峰預(yù)期;系列奶粉政策或利好國產(chǎn)品牌;牛奶已成為城市居民必需品。

對此，有行業(yè)觀察人士持不同意見：“經(jīng)過此前的市場驗(yàn)證可發(fā)現(xiàn)，二胎帶來的行業(yè)紅利雖有，但十分有限，各家乳企并不因此感到興奮異常;政策利好的確為龍頭上市公司提供了更為健康向上的行業(yè)環(huán)境，但‘政策領(lǐng)進(jìn)門，修行在個(gè)人’，因?yàn)檫@是個(gè)充分競爭的市場;稱牛奶成為餐桌必需品尚且言之過早，實(shí)際上消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)變、消費(fèi)升級兌現(xiàn)都還有很長的路要走，尤其是在我國廣大的中小城市。”其認(rèn)為。

建議 乳業(yè)股投資應(yīng)謹(jǐn)慎樂觀

乳業(yè)投資是否仍可期?該行業(yè)觀察人士表示，應(yīng)謹(jǐn)慎樂觀看市場。“就像傳統(tǒng)醫(yī)藥一樣，隨著我國乳業(yè)市場逐漸成熟且高度競爭，總體已由高利行業(yè)轉(zhuǎn)入了微利行業(yè)，且市場盤子短期來看并未明顯擴(kuò)大。”其認(rèn)為，各家乳企今年在大肆消化庫存、搶占市場份額過程中，大部分都進(jìn)行了促銷讓利，不同程度犧牲了利潤率，而“價(jià)格戰(zhàn)”一時(shí)半會(huì)仍可能繼續(xù)。

“此時(shí)投資者不應(yīng)只緊盯著某款產(chǎn)品賣得如何，而應(yīng)結(jié)合個(gè)股動(dòng)態(tài)、中報(bào)業(yè)績以及政策措施，預(yù)判其新的行業(yè)布局、結(jié)構(gòu)調(diào)整情況能不能助其殺出重圍、進(jìn)一步提高市場占有率或是維持較好的利潤率，以及新業(yè)務(wù)是不是有前途等。”其認(rèn)為，總體而言，績優(yōu)股仍可能“笑傲江湖”，并受益于行業(yè)集中度提高;而部分區(qū)域性品牌或過度依賴某款產(chǎn)品的乳業(yè)股，則在當(dāng)前消費(fèi)疲軟環(huán)境下壓力較大。(記者 涂端玉)